財富傳承歷來是一個嚴肅的話題，如何讓家族基業(yè)世代長青，是創(chuàng)富者們最關(guān)心的問題�，F(xiàn)階段，中國的富一代退休的腳步漸進，而富二代們似乎更強調(diào)“我的時代我做主”，當理想主義碰到現(xiàn)實主義時，市場在關(guān)注二代們是否愿意接班，或是否有能力延續(xù)家業(yè)。
對于這個問題，[如何注冊香港公司]位于紐約曼哈頓洛克菲勒中心頂樓的“秘密”，可能讓富一代有所啟迪。
1 歐美財團何以世代興盛
位于紐約曼哈頓第五大道街區(qū)的洛克菲勒中心被稱為20世紀最偉大的都市計劃之一，在1987年被美國政府定為“國家歷史地標”，而在這棟大樓的頂層隱藏著關(guān)于洛克菲勒家族的“財富秘密”。
美國洛克菲勒家族的財富盛名，可以用“家喻戶曉”來形容。自第一代創(chuàng)始人約翰·洛克菲勒創(chuàng)立了其龐大的石油帝國，世界上第一個億萬富翁就此誕生。此后，華爾街風險投資之父勞倫斯及美國政經(jīng)大腕戴維，均出自于該家族。
中國有句古話稱“富不過三代”，但洛克菲勒家族已繁盛了六代，依然續(xù)寫著財富神話，而財富能順利一代又一代傳承的秘密便與洛克菲勒中心頂層的機構(gòu)有關(guān)。
據(jù)資料顯示，該機構(gòu)為洛克菲勒家族成立的專屬信托公司，其管理著洛克菲勒家族的財富規(guī)劃和大部分股權(quán)。
家族第三代戴維·洛克菲勒在《洛克菲勒回憶錄》中提到，在財產(chǎn)傳承方面，鑒于其父親擔心后輩的成熟程度和經(jīng)驗，因此他設(shè)立了家族信托財產(chǎn)，嚴格限定任何一個受益人獲取收益和動用本金的條件。而在子女30歲以前，信托財產(chǎn)的收益除了用于支付子女學費和生活費外，還分別捐贈給數(shù)個指定的慈善機構(gòu)。
實際上，不僅是洛克菲勒家族，歐美地區(qū)多數(shù)家族富豪選擇借道家族信托、家族基金會的財富傳承體質(zhì)，成就了家族財富的基業(yè)常青。例如，美國鋼鐵大王卡內(nèi)基家族，及政治世家肯尼迪家族等。同時，隨著亞洲財富新貴的興起，在財富規(guī)劃方面，他們也瞄準了家族信托這篇藍海。包括亞洲首富李嘉誠、龍湖地產(chǎn)掌門吳亞軍、恒基兆業(yè)主席李兆基及新鴻基的郭式家族等。
2 家族信托以“信”為本
家族信托的雛形可追溯到古羅馬帝國時期。當時《羅馬法》將外來人、解放自由人排斥于遺產(chǎn)繼承權(quán)之外。為避開這樣的規(guī)定，羅馬人將自己的財產(chǎn)委托移交給其信任的第三方，要求為其妻子或子女利益而代行對遺產(chǎn)的管理和處分，從而實現(xiàn)遺產(chǎn)繼承權(quán)。
在時間的沉淀下，這類“規(guī)定”逐步演變?yōu)榉蓷l例。信托是指委托人基于對受托人的信任，與受托人簽訂信托合同，將其財產(chǎn)所有權(quán)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名義管理信托財產(chǎn)，并在指定情況下由受益人獲得收益。而家族信托是指個人作為委托人，以家庭財富的管理、傳承和保護為目的的信托，受益人通常為家庭成員。
具體而言，家族信托是可定制、服務(wù)于特殊目的、能夠為高凈值人士提供個性化需求的產(chǎn)品。
并且，由于打包在信托里的資產(chǎn)，已與個人其他資產(chǎn)分離，不會受到相關(guān)債務(wù)債權(quán)的牽連，具有免于追訴和永續(xù)的特點。此外，在產(chǎn)品存續(xù)期間，資產(chǎn)配置方式和策略可以根據(jù)委托人的實際情況和風險承受能力進行靈活調(diào)整。
招商銀行私人銀行部常務(wù)副總經(jīng)理向記者表示，家族信托是私人銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分，其成立的前提基于客戶對私人銀行的充分信任。私人銀行扮演著客戶的推薦方、資產(chǎn)的托管方及投資顧問的角色。私人銀行首先將家族財產(chǎn)成立一個基金，然后交予信托機構(gòu)投資管理。客戶一旦與私人銀行簽署了家族信托的方案，意味著其獨立出來的資產(chǎn)在未來的幾十年內(nèi)，其管理權(quán)交到了客戶信任的第三方手中。
實際上，若非出于對私人銀行和信托機構(gòu)完全信任，富人們難以將自身的家族財產(chǎn)交予其管理。每一個家族信托方案，從初步設(shè)計到最終簽訂合同，需要耗費幾個月的時間。其中，機構(gòu)需要與委托人不斷的溝通，在完全知曉委托人的財富規(guī)劃和財產(chǎn)分配后，才能做出一款較理想的家族信托計劃。
記者了解到，企業(yè)通過信托方式傳承有兩種形式，一是私人銀行將企業(yè)家的家族財產(chǎn)成立一個基金，交由信托管理公司投資運作，挑選實業(yè)公司進行投資。二是企業(yè)家將企業(yè)股權(quán)托給信托機構(gòu)，企業(yè)家聘用職業(yè)經(jīng)理人體系，信托機構(gòu)作為監(jiān)管，來幫助大股東監(jiān)督職業(yè)經(jīng)理人決策是否有偏差。
3 四足鼎立撐信托
據(jù)了解，促使高凈值人群建立家族信托的動力主要歸因于四方面。首先，家族信托下的受益份額及資產(chǎn)配置不用向公眾公開，則家族財富分配的隱私受到了嚴格保護。以美國的肯尼迪家族為例，這個家族的財富一直籠罩著神秘色彩，其財富總量到底有多少，無人確切知曉，其原因就在于肯尼迪家族財富的世代傳承是以信托基金的方式運行，以保護著每一代家庭成員的利益。美國第35任總統(tǒng)約翰·肯尼迪成為總統(tǒng)之后，他個人在家族信托中的受益份額才向公眾披露。
再如，上市公司上市之后需向公眾披露股東信息，但若通過信托來持股則能最大限度地保護股東的隱私。通常情況下，招股書或者公司財報上只會顯示信托的成立人和受托人，除非信托受益人在董事會或者高管名單中，否則受益人的信息不會被披露。
其次，家族信托是節(jié)稅的利器，財產(chǎn)一旦打包進入家族信托內(nèi)，意味著家族成員對其喪失了法律上的所有權(quán)，日后無須繳納高額的遺產(chǎn)稅。為了節(jié)稅，擁有凱悅酒店集團的富裕豪門普利茲克家族的創(chuàng)始人，便設(shè)計了1000多個彼此毫無聯(lián)系的家族信托來持有家族財產(chǎn)。通過這種方式，信托的收益轉(zhuǎn)換成了資本和資本增值，而信托創(chuàng)立人在為受益人創(chuàng)造了價值的同時，又節(jié)省了信托資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中的贈與稅。
普利茲克家族創(chuàng)始人去世前，他將價值十幾億美元的家族財產(chǎn)轉(zhuǎn)移到了眾多離岸信托中，只留下了25000美元的財產(chǎn)。在此情況下，盡管美國國稅局宣稱普利茲克家族應(yīng)向政府繳納5320萬美元的稅款，但是由于國稅局也無法調(diào)查清楚這些結(jié)構(gòu)復雜的信托究竟控制了多少家族資產(chǎn)，其家族最后繳納了稅款連同利息僅為950萬美元。
再次，家族信托有緊縮企業(yè)股權(quán)的功能，委托人可以在信托契約中設(shè)立家族財產(chǎn)不可分割和轉(zhuǎn)讓或信托不可撤銷的條款。
當家族財富傳承到孫輩甚至重孫輩時,若按遺產(chǎn)分割法傳承,股權(quán)或?qū)⑸⒙涞綌?shù)十個親屬股東手中,松散的股權(quán)可能令家族企業(yè)的所有權(quán)面臨極大挑戰(zhàn)。例如，東亞銀行曾因其大股東李氏,將控股權(quán)分配給了眾多的家族成員而被稀釋，從而遭遇了其他財團的狙擊。
相比之下，上市企業(yè)雅居樂則利用家族信托成功解決股權(quán)分散的窘境。內(nèi)地企業(yè)雅居樂上市之前，股權(quán)松散，陳家兄弟分別持股，陳卓林和陳卓賢為集團主席及副主席，陳卓雄、陳卓喜和陳卓南三人為執(zhí)行董事和高級副總裁，陳卓林夫人陸倩芳為聯(lián)席總裁。為完成赴香港上市的目標，陳氏將分散的家族股權(quán)集中注入一間名為Top Coast的投資公司，以其作為陳氏家族信托的受托人，陳氏五兄弟及陸倩芳為其受益人。目前，Top Coast仍擁有雅居樂地產(chǎn)60.8%的股權(quán)，為其第一大股東，能直接參與股東大會和董事會的決策。陳氏家族透過家族信托實現(xiàn)了股權(quán)集中。
最后，家族信托還可以達到“資產(chǎn)保護”的目的。企業(yè)經(jīng)營中，難免牽涉?zhèn)鶛?quán)風波。不過當資產(chǎn)打包進入家族信托中，意味著該塊資產(chǎn)已經(jīng)獨立于其個人資產(chǎn)，即使受托人未來有可能破產(chǎn)，但信托內(nèi)的資產(chǎn)免受追訴。我們在電視劇中常常可以看到，因父輩的公司破產(chǎn)，少小姐錦衣玉食的生活一去不復返，昔日所住的豪宅被法院查封，豪車被沒收，無奈流落成打工族。劇情與現(xiàn)實生活總有差異，實際上，許多富一代為保證子女的生活質(zhì)量免受個人公司財務(wù)糾紛的牽連，早已將房產(chǎn)和部分資產(chǎn)放入家族信托中，由信托公司代為管理。如果真的出現(xiàn)了電視劇中的情節(jié)，只能惋惜道女主角的富爸爸忽視了家族信托的好處。
4 解放富二代？
與經(jīng)歷了幾代歷練的歐美家族企業(yè)相比，中國企業(yè)家大部分屬于創(chuàng)富第一代。理論上，子承父業(yè)應(yīng)該是富二代的人生軌跡，不過，當前的富二代似乎更傾向“我的人生我做主”，強調(diào)自我意識，樂于嘗試新鮮事物，或不愿意接班。
蘇先生是干實業(yè)起家的商人，其最大的心愿就是培養(yǎng)兒子成才，以繼承自己的事業(yè)。但是，令蘇先生苦惱的是，蘇先生的兒子對實業(yè)毫無興趣，從小被送去英國上學的他反而迷上了珠寶設(shè)計，一心想在藝術(shù)領(lǐng)域闖出一番事業(yè)。存在蘇先生這種煩惱的富商爸爸們數(shù)量不在少數(shù)，父輩從事制藥、零部件制造、建材、皮具等實業(yè)，可兒子卻偏偏熱愛音樂創(chuàng)作、廣告影視、電商行業(yè)或金融領(lǐng)域。另一方面，家中只有女兒的富爸爸們，更是擔心女兒無力接班，女婿或又難安好心。如何守住自己的江山、延續(xù)財富是一代們急需解決的問題。
德意志銀行財富管理中國區(qū)總監(jiān)黃凡指出,若富一代既想守住實業(yè)，同時能為第二代創(chuàng)造出獨立創(chuàng)業(yè)的機會，家族信托為他們提供了解決方案。首先，富一代可把部分財產(chǎn)作為一個信托計劃，其中設(shè)計到用于子女教育及創(chuàng)業(yè)的款項。例如，子女大學畢業(yè)以前，每月會獲得一筆固定的生活費，以防子女養(yǎng)成炫富浪費的習性。待子女初入社會后，可得到一筆創(chuàng)業(yè)金，為他們打拼事業(yè)提供經(jīng)濟支柱。并在信托中規(guī)定，一代退休后，公司由職業(yè)經(jīng)理人管理，信托公司監(jiān)督且參與決策，二代為最終受益人。這便避免了二代因管理不善而造成公司損失，又保障了一代創(chuàng)造的財富。
香港明星沈殿霞在去世前，知其女兒暫無能力妥善管理她所留下的約一億港幣的資產(chǎn)，于是將財產(chǎn)交給信托公司打理。沈殿霞找到的信托管理人包括前夫鄭少秋以及生前好友，若她女兒要動用遺產(chǎn)，需要經(jīng)過管理人的一致審核。
內(nèi)地私行試水家族信托
隨著富一代面臨退休的腳步漸近，對財富傳承的需求日益強烈，境內(nèi)中資私行也開始試水家族信托。王菁介紹到，2009年，招商銀行對高凈值人群的財富需求進行分析，發(fā)現(xiàn)其私行客戶的第一關(guān)注點在于如何依靠財富管理機構(gòu)獲取高收益，偏愛投資產(chǎn)品。到2011年時，客戶的目光向海外移民投資轉(zhuǎn)移，對境外資產(chǎn)配置的需求增高。2013年，招行私行發(fā)現(xiàn)，相較于賺取財富，客戶更重視守住財富，如何保障財富的順利傳承晉升為高凈值人群關(guān)注的首位。
因此，招商銀行私人銀行推出家族信托，欲開辟國內(nèi)家族傳承的新大陸[3.83% 資金研報]。據(jù)了解，目前招行私行家族信托的門檻定位于5000萬以上，受托資產(chǎn)以金融資產(chǎn)為主，期限在30—50年（跨代），私行扮演投資顧問和資金托管方的角色。
但是，受限于境內(nèi)房產(chǎn)及股權(quán)的登記及過戶制度不完善，目前客戶的房產(chǎn)和企業(yè)股權(quán)打包進家族信托的操作難度較大，所以該類資產(chǎn)也暫被擱置在外。
再者，鑒于境內(nèi)外的監(jiān)管條件不同，境內(nèi)信托無法處理境外資產(chǎn)。不過，對此王菁解釋道，相當比例的超高端客戶已實現(xiàn)了資產(chǎn)的全球性布局，對于境外資產(chǎn)管理，招行將借助其在香港擁有全牌照的全資子銀行——香港永隆銀行來處理，在境外再設(shè)計一個家族信托包，將客戶的境外融資產(chǎn)囊括在內(nèi)。
實際上，相較于境外成熟的家族信托模式，境內(nèi)的家族信托稍顯稚嫩，且難免遭遇成長中的尷尬。首先，家族信托屬于他益信托，但中國內(nèi)地的信托法并未對他益信托做出明晰規(guī)定，僅在多受益人和繼承人方面做了說明。第二，境內(nèi)信托機構(gòu)發(fā)行的多數(shù)產(chǎn)品為非標準化債券投資，熱衷于通道業(yè)務(wù)，其對不同資產(chǎn)的配置和管理能力有待考量。第三，由于不動產(chǎn)和股權(quán)等資產(chǎn)在過戶、登記和稅務(wù)等方面存在法律空白，令境內(nèi)家族信托的可操作的資產(chǎn)受限。
另外，與歐美等地區(qū)相比，內(nèi)地的遺產(chǎn)稅尚未開閘，無法發(fā)揮家族信托的節(jié)稅優(yōu)勢，這也令家族信托對富豪的吸引力打了折扣。
家族信托并非無懈可擊
雖說家族信托有眾多優(yōu)點，但也并非無懈可擊，例如它在股權(quán)設(shè)置方面可能堵塞解決家族爭端的出路。之前提到的普利茲克家族就因家族破裂，進而導致家族信托“灰飛煙滅”，令經(jīng)歷了近一個世紀的商業(yè)帝國土崩瓦解。
1995年，普利茲克家族的掌門人杰伊·普利茲克在家族會議上宣布，將采用信托方式來處理龐大的家族財產(chǎn)，以維持家族的永續(xù)經(jīng)營，當時每一個家族成員均無異議。令人沒想到的是，杰伊去世后，由于普利茲克家族內(nèi)部出現(xiàn)紛爭，家族矛盾日益激化，家族資產(chǎn)最終以出售、上市等方式變現(xiàn)、分割，瓦解了以信托體系綁定的股權(quán)，價值150億美元的家族財富終被瓜分。
由此可見，[香港公司年審]成立家族信托固然可以通過綁定不分散的股權(quán)來實現(xiàn)家族財富的傳承，但是這一方式不是放之四海而皆準的萬用法則。由于產(chǎn)品在續(xù)存期中，信托持有資產(chǎn)的所有權(quán)中，使得受益人無法實施股權(quán)轉(zhuǎn)讓。所以，當家族成員關(guān)系不和諧時，家族信托可能會成為摧毀家族基業(yè)的利刃。另一種情況是，若家族成員眾多，則容易發(fā)生摩擦，由家族信托控股的企業(yè)業(yè)績或不及由其他方式控股的企業(yè)。
或許，家族的健康，相比起賺錢更為重要。
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