1、中央巡16省市 研樓控加碼 重點(diǎn)查限購房貸 官媒預(yù)警出招

中央考慮樓市調(diào)控加碼。國務(wù)院決定7月下旬派8個(gè)督查組，赴16個(gè)省市檢查房地產(chǎn)調(diào)控落實(shí)情況，重點(diǎn)檢查限購措施以及差別化房貸政策等的執(zhí)行。另官方《人民日?qǐng)?bào)》再度刊文警告，一旦房價(jià)反彈超預(yù)期，隨時(shí)推新調(diào)控政策。[瑞豐注冊(cè)香港公司]

中國政府網(wǎng)昨日公布，國務(wù)院高度重視房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展；針對(duì)近期房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的新情況、新問題，為進(jìn)一步推動(dòng)落實(shí)樓市調(diào)控政策措施、堅(jiān)決抑制投機(jī)投資性需求、鞏固調(diào)控成果，國務(wù)院決定從7月下旬開始，派出8個(gè)督查組，對(duì)16個(gè)省市落實(shí)樓市調(diào)控政策措施的情況展開專項(xiàng)督查。

視察商品住房 涉京滬廣東

此次督查的重點(diǎn)是檢查住房限購措施、差別化住房信貸政策執(zhí)行、住房用地供應(yīng)和管理、稅收政策執(zhí)行和征管等情況。

國務(wù)院督查組將深入有關(guān)部門和機(jī)構(gòu)核查政策落實(shí)情況，實(shí)地查看商品住房項(xiàng)目，聽取基層群眾意見和建議。對(duì)落實(shí)樓市調(diào)控政策措施有偏差、不到位的，國務(wù)院督查組將督促整改。

督查省市包括北京、天津、河北、遼寧、吉林、上海、江蘇、浙江、福建、山東、河南、湖北、湖南、廣東、重慶和四川。而其他地區(qū)的落實(shí)情況，有關(guān)部門也將通過各種方式檢查。

有分析指，近兩個(gè)月內(nèi)中央相關(guān)部委多次表態(tài)，官媒近日連續(xù)刊文，強(qiáng)調(diào)樓市調(diào)控不放松，令中央加碼調(diào)控的可能增加。

《人民日?qǐng)?bào)》昨日再刊登署名文章，警告樓市若反彈，不排除推出儲(chǔ)備政策，這亦是該報(bào)月內(nèi)第5次強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持樓市調(diào)控。

文章稱，樓市雖未全面回暖，但反彈風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。根據(jù)樓市規(guī)律，交易回暖、價(jià)格回漲數(shù)月之后，房企買地、蓋房熱情恢復(fù)，很可能形成新一輪房地產(chǎn)熱，催生新的樓市泡沫，釀成新的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此尤須高度警惕。[杭州瑞豐注冊(cè)香港公司]

文章稱，近期決策層反覆強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前仍處關(guān)鍵時(shí)期，樓市調(diào)控不能放松，并加強(qiáng)信息監(jiān)控，督察執(zhí)行情況，抓緊研究對(duì)策。一旦房價(jià)反彈超出預(yù)期，隨時(shí)推出新的調(diào)控政策。

或進(jìn)一步限制 房地產(chǎn)貸款

《上海證券報(bào)》引述消息人士透露，中央正密切關(guān)注房地產(chǎn)貸款可能對(duì)銀行系統(tǒng)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)，醞釀推出更多樓市調(diào)控措施。報(bào)道指，中銀監(jiān)不會(huì)叫停房地產(chǎn)貸款和信托業(yè)務(wù)，但未來將嚴(yán)控融資風(fēng)險(xiǎn)，不排除出新規(guī)的可能，包括考慮限制房地產(chǎn)貸款。

中國社科院早前發(fā)表報(bào)告也預(yù)警，下半年房價(jià)存在報(bào)復(fù)性反彈風(fēng)險(xiǎn)，中央須維持限購措施。并對(duì)樓市要采取強(qiáng)硬政策令價(jià)格回落，避免樓價(jià)大幅反彈。

評(píng)論：對(duì)樓市的嚴(yán)控政策進(jìn)一步加強(qiáng)的跡象頻頻閃現(xiàn)，地方與中央的博弈也在不斷的進(jìn)行中，雖然調(diào)整地產(chǎn)市場的格局對(duì)于未來內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利，但短期給經(jīng)濟(jì)造成的壓力還是很大，同時(shí)，對(duì)房地產(chǎn)市場調(diào)控政策亦令投資者對(duì)股市保持謹(jǐn)慎觀望。

2、中小企看淡經(jīng)濟(jì) 零售最悲觀

環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景由于歐債危機(jī)重燃再添陰霾，屬外向型經(jīng)濟(jì)的香港無法幸免，有調(diào)查指出，本港中小企對(duì)來季的經(jīng)營狀況普遍悲觀，由于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速放緩，依賴內(nèi)地游客消費(fèi)的本港零售業(yè)倍感壓力，在各行業(yè)中，對(duì)前景的態(tài)度屬最負(fù)面。

由香港生產(chǎn)力促進(jìn)局（下稱生促局）執(zhí)行、渣打銀行（香港）贊助的首份「渣打中小企領(lǐng)先營商指數(shù)」于昨天發(fā)布，該指數(shù)為針對(duì)香港中小企營商狀況之季度調(diào)查，反映企業(yè)對(duì)未來營商情況的看法，受訪企業(yè)涵蓋八大行業(yè)，共有844家本港中小企參與電話訪問。

調(diào)查結(jié)果，本港中小企普遍看淡來季的經(jīng)濟(jì)狀況，綜合五項(xiàng)指標(biāo)的綜合營商指數(shù)為42.9，低于50的分界線數(shù)值，反映企業(yè)普遍悲觀。而五項(xiàng)指標(biāo)內(nèi)，最令企業(yè)憂心的是環(huán)球經(jīng)濟(jì)情況，僅錄19.1；而盈利表現(xiàn)及營業(yè)狀況，亦分別錄得30.4及40.7，均屬于負(fù)面態(tài)度。

按行業(yè)分類方面，進(jìn)出口業(yè)及制造業(yè)分別錄得45.6及41.5，意味對(duì)前景持負(fù)面態(tài)度，生促局副總裁林廣成指出，該兩類行業(yè)高度依賴海外市場，近年歐美市場持續(xù)萎縮，加上歐債危機(jī)似有重燃跡象，均令企業(yè)對(duì)經(jīng)營前景的信心大減。

而向來強(qiáng)勢(shì)的零售業(yè)，其指數(shù)僅錄37.4，反映該行業(yè)對(duì)經(jīng)營前景遠(yuǎn)較進(jìn)出口業(yè)、甚至制造業(yè)更悲觀。實(shí)際上，7月初政府統(tǒng)計(jì)處公布的零售業(yè)總貨值增長僅約8.8％，是三年來最低的紀(jì)錄，而市道向來暢旺的奢侈品甚至錄得銷售倒退，行業(yè)對(duì)前景悲觀，正好反映現(xiàn)實(shí)情況。

[北京瑞豐注冊(cè)香港公司]林廣成認(rèn)為，早前公布的零售數(shù)據(jù)，反映內(nèi)地游客在港消費(fèi)放緩，令業(yè)界倍感壓力；此外，內(nèi)地第二季度GDP按年增長僅7.6％，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩或影響本港零售業(yè)，導(dǎo)致零售業(yè)對(duì)來季經(jīng)營狀況持悲觀態(tài)度。

但渣打香港高級(jí)經(jīng)濟(jì)師劉健恒認(rèn)為，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)于第二季已經(jīng)觸底，今年第三、第四季可望回復(fù)8％以上的GDP增長，而香港經(jīng)濟(jì)亦將受其帶動(dòng)，全年GDP增長料達(dá)2.3％，呼吁各行業(yè)無須過分悲觀。

評(píng)論：內(nèi)地政府的促內(nèi)需、保增長刺激政策對(duì)于投資者消費(fèi)能力的提升暫時(shí)還沒有明顯效果，當(dāng)然，最為關(guān)鍵的還是沒有信心。中小企業(yè)發(fā)展艱難，消費(fèi)者支出縮減，零售銷售的暢旺局面短期或難見。投資者在選擇股票的時(shí)候也許謹(jǐn)慎。

3、資源股海嘯價(jià) 吸引國企頻收購 中海油收購前 Nexen市帳率僅1.1倍

中海油(0883)以六成溢價(jià)，斥資逾千億元收購加拿大同業(yè)Nexen，令市場嘩然，昨日股價(jià)即大跌4％。但事實(shí)上，全球資源公司的估值正處于谷底，即使是淡水河谷(6210)這類礦業(yè)巨頭，市帳率亦跌至近海嘯價(jià)。這次中海油的收購價(jià)只相當(dāng)于Nexen去年初的股價(jià)，市場普遍認(rèn)為作價(jià)合理。中海油的行動(dòng)亦預(yù)示著，能源行業(yè)的并購時(shí)機(jī)已到，國企走出去將陸續(xù)有來。

昨市值蒸發(fā)277億元

中海油尚未付出1172億元收購價(jià)，昨日市值先蒸發(fā)277億元，似乎市場對(duì)大型國企的海外并購行動(dòng)，已印上「財(cái)大氣粗」的標(biāo)簽，并不太受落。

近一年多來，受歐債危機(jī)影響，全球資源股價(jià)格持續(xù)下跌，許多已接近海嘯時(shí)的估值水平。即使是礦業(yè)巨頭淡水河谷，07年市帳率一度高達(dá)4.8倍，但至今已跌至1.25倍，與海潚時(shí)的0.8至0.9倍相去不遠(yuǎn)。這便能夠解釋為何三大油企近期積極在海外尋求并購，即使是中鋁(2600)，在鋁價(jià)下滑、盈利響起警號(hào)之際，亦先后向南戈壁(1878)及永暉焦煤(1733)，提出以溢價(jià)29％及23％收購。

能源網(wǎng)﹕并購好機(jī)會(huì)

中國能源網(wǎng)首席信息官韓曉平認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)許多資源企源估值很低，油價(jià)亦已從高位回落不少，對(duì)三大油企來說，絕對(duì)是外出并購的好機(jī)會(huì)，往后將陸續(xù)有來，三大油企未來的收購目標(biāo)，必定是油砂或頁巖氣項(xiàng)目。

他并指出，近年美國出現(xiàn)頁巖氣革命后，市場不再看好加拿大的油砂項(xiàng)目，導(dǎo)致估值下跌，反而為中國油企提供機(jī)會(huì)。

麥格理﹕收購價(jià)不過高

派杰的報(bào)告指出，假設(shè)中海油付出151億美元收購價(jià)之余，還要負(fù)起Nexen 28億美元債務(wù)，總共179億美元的代價(jià)，相對(duì)Nexen的資源量估值149億美元，此次收購實(shí)際上有20％溢價(jià)。該行認(rèn)為，中海油在5年計(jì)劃中，每年的產(chǎn)量增長目標(biāo)為6至10％，因此需要大型并購，而股東則要資助集團(tuán)達(dá)成這個(gè)目標(biāo)。麥格理的報(bào)告則形容收購是「Right Deal, Right Time」，強(qiáng)調(diào)收購價(jià)并不過高。

Nexen海嘯前市帳率逾3.5倍

事實(shí)上， Nexen在金融海嘯前的市帳率，一度逾3.5倍，08年跌至僅1倍，而這次收購前，亦僅是08年的水平，約1.1倍，宣布收購后才回升至1.6倍。

這次收購價(jià)為每股27.5美元，雖然溢價(jià)達(dá)六成，實(shí)際上卻只是Nexen去年初的股價(jià)。從另一方面看，不是中海油出價(jià)過高，而是Nexen的股價(jià)本身太殘。

評(píng)論：中海油收購Nexen似乎開啟了國企海外并購的大門，近些年來受危機(jī)影響，國際能源價(jià)格跌幅明顯，國外的不少企業(yè)都面臨尋求新的出路，中國油企這個(gè)時(shí)候出手必然會(huì)取得不俗成績。不過風(fēng)險(xiǎn)因素還是要考慮，畢竟當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境受歐債影響，前景還是較為暗淡，過份的樂觀并不是好事。

4、匯豐PMI初值回升 放松宏調(diào)見效

匯豐昨日公布7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)初值為49.5，比6月終值48.2略升，并達(dá)到5個(gè)月來高位，反映之前中央采取如減存準(zhǔn)金率及減息等的政策寬松手段開始見效，然而就業(yè)指數(shù)持續(xù)惡化，內(nèi)地面對(duì)失業(yè)問題的壓力有所上升。

雖然7月PMI初值回升至5個(gè)月高位，顯示政策微調(diào)效果顯現(xiàn)，但匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌提醒，PMI始終仍然連續(xù)9個(gè)月保持在50以下的收縮水平(50以上為增長)。而今次PMI有回升，主要受細(xì)項(xiàng)中的產(chǎn)出指數(shù)拉動(dòng)，升至9個(gè)月來新高51.2，也是4個(gè)月來首次回到50以上。

新訂單回暖 就業(yè)惡化

另外，新訂單指數(shù)也稍有回暖，7月初值比6月的47.2微升，至48.9；7月新出口訂單指數(shù)錄得48.2，較6月的45.7有所反彈。但仍在50以下。不過，就業(yè)指數(shù)有所惡化，從6月的48.8下滑至7月的47.4，連續(xù)5個(gè)月低于50，為2009年3月以來的低點(diǎn)。

屈宏斌認(rèn)為，中小型制造業(yè)經(jīng)營活動(dòng)雖有回暖，但放緩勢(shì)頭尚未明顯逆轉(zhuǎn)，整體PMI指數(shù)仍然在50以下，低于長期平均水平51.9，新訂單指數(shù)顯示國內(nèi)需求仍未明顯回暖，且就業(yè)市場的壓力有所上升。中央仍需要繼續(xù)寬松政策以穩(wěn)增長、保就業(yè)。

渣打香港高級(jí)經(jīng)濟(jì)師劉健恒則表示，PMI數(shù)字反映內(nèi)地上半年的放松銀根政策見效，預(yù)計(jì)下半年表現(xiàn)仍然向好，因流動(dòng)性寬松的效果將逐漸顯現(xiàn)。該行亦預(yù)期下半年內(nèi)地將有更多放松措施，料會(huì)再減息1次，及下調(diào)3次存準(zhǔn)金率，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)。中央支持的行業(yè)將主要受益，如家電及汽車，另外銀根放松亦會(huì)惠及進(jìn)出口行業(yè)。

評(píng)論：宏觀調(diào)控雖有成效，但是卻十分的緩慢，投資者對(duì)刺激措施的反應(yīng)相對(duì)較冷淡，雖然短期數(shù)據(jù)方面有向好的趨勢(shì)，但是對(duì)市場的影響還是有限。

5、國美半年料見紅 廣船將少賺五成

受到銷售收入下跌及電子商務(wù)虧損影響，國美電器（493）發(fā)盈警，預(yù)計(jì)上半年會(huì)錄得虧損，較市場預(yù)期國美盈利會(huì)大跌表現(xiàn)更差。另外，有上市公司陸續(xù)發(fā)盈警，其中廣州廣船（317）預(yù)計(jì)上半年盈利大跌超逾50％，主要是建造船舶價(jià)格大幅下跌，導(dǎo)致造船利潤減少及船舶進(jìn)行減值。

國美于昨晚舉行投資者會(huì)議對(duì)外解畫，有參與是次會(huì)議的分析員表示，國美管理層提及見到7月份銷售表現(xiàn)有所改善，但同店銷售數(shù)據(jù)未有提及。早前市場已預(yù)期國美會(huì)發(fā)盈警，最初估計(jì)是盈利會(huì)大幅倒退，因?yàn)閲�美最大競爭�?duì)手蘇寧電器亦發(fā)盈警，預(yù)計(jì)上半年凈利潤跌20％至30％，不過實(shí)際業(yè)務(wù)由盈轉(zhuǎn)虧。

國美表示，公司提出多項(xiàng)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的措施，包括大幅削減成本、調(diào)整成本結(jié)構(gòu)，并透過退租及轉(zhuǎn)租方式降低店鋪的租賃成本，加快完成網(wǎng)上及店鋪采購及物流等方面整合，盡量提高毛利率及降低費(fèi)用率。

另一方面，思捷（330）業(yè)務(wù)復(fù)蘇進(jìn)度較預(yù)定時(shí)間慢，摩根士丹利大削思捷目標(biāo)價(jià)25％，至10.5元，該行認(rèn)為，重塑品牌計(jì)劃由去年開始，但產(chǎn)品錯(cuò)配及提升店鋪形象太遲，而且思捷會(huì)繼續(xù)加大折扣來清存貨。該行指出，思捷的關(guān)閉店鋪撥備、經(jīng)營開支減少及歐羅疲弱會(huì)反映于今明兩年，預(yù)計(jì)今年度同店銷售跌3％。

評(píng)論：經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，企業(yè)的發(fā)展陷困，上半年的盈利狀況更是難見樂觀，投資者對(duì)上市公司保持觀望。而政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激措施亦難見奇效，國美、思捷等以消費(fèi)類為主的企業(yè)或許更是艱難。

6、長建「抽水」集資最多31億

上周公布亮麗業(yè)績的長江基建(1038)，昨日收市后以折讓最多6.3%配售5000萬股，集資24億元，倘反應(yīng)良好更可加碼至配售6600萬股，即集資額增至31億元，為該股5個(gè)月內(nèi)兩度「抽水」。早前巿傳長建有意競購美國曼徹斯特機(jī)場集團(tuán)的50％股權(quán)，相信此舉是為收購鋪路。

傳欲購曼徹斯特機(jī)場鋪路

長建上周四公布中期業(yè)績，截至6月底公司持有現(xiàn)金87億元，負(fù)債水平更較去年底削半至7％，可說不缺運(yùn)營資金。不過昨日有銷售文件顯示，長建以每股介乎46.15至47.62元，較收巿價(jià)49.25元折讓3.3%至6.3%，配售5000萬股，若反應(yīng)良好更可加碼至6600萬股，集資31億元。

早前有指長建有意競購美國曼徹斯特機(jī)場的50%股權(quán)，機(jī)場目標(biāo)是透過出售一半權(quán)益套現(xiàn)10億英鎊，即約120.5億港元。以長建今年6月底止持有現(xiàn)金計(jì)算，加上配股所得，持有現(xiàn)金可達(dá)118億元，接近美國曼徹斯特機(jī)場的收購價(jià)。長建亦于中期業(yè)績中表示，已具備雄厚資本實(shí)力以進(jìn)行更多收購。

長建于今年3月亦在公布全年業(yè)績后，折讓最多5.7%，以每股46.5元配售最多5500萬股，集資23億元，與今次集資規(guī)模相若。由于長建手頭資金充裕，巿場人士當(dāng)時(shí)已預(yù)料資金將作為收購之用。

評(píng)論：為公司后期的并購做準(zhǔn)備，對(duì)未來企業(yè)的發(fā)展有利，不過以目前的市況來看，籌資的結(jié)果卻未必能很樂觀，畢竟，在全球經(jīng)濟(jì)前景不定的前提下，投資者還是會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)放在第一位考慮。

7、險(xiǎn)企擬準(zhǔn)投資期指

中國保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資限制有望進(jìn)一步放寬。據(jù)路透社獲得的監(jiān)管部門征求意見稿顯示，中保監(jiān)擬允許保險(xiǎn)資金參與股指期貨、融資融券等金融衍生品交易。

在征求意見稿中，中保監(jiān)還首次公布保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可在海外投資的金融工具類型，包括貨幣市場類、固定收益類、權(quán)益類以及不動(dòng)產(chǎn)等；中保監(jiān)并擬將保險(xiǎn)資金對(duì)未上市企業(yè)股權(quán)的投資上限倍增至總資產(chǎn)的10%。

此外，中保監(jiān)還擬拓寬保險(xiǎn)資產(chǎn)管理范圍，保險(xiǎn)資金可以投資境內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)起的信貸資產(chǎn)支援證券、保證收益型理財(cái)產(chǎn)品，并可投資境內(nèi)信托公司發(fā)起設(shè)立的集合資金信托計(jì)劃，以及境內(nèi)證券公司發(fā)起設(shè)立的有擔(dān)保的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

評(píng)論：保險(xiǎn)股最近的漲勢(shì)相對(duì)理想，尤其在經(jīng)過磨難之后，市場對(duì)保險(xiǎn)的需求短期內(nèi)會(huì)更加暢旺，而政府近期連續(xù)出臺(tái)的利好政策更會(huì)給內(nèi)險(xiǎn)股后期的表現(xiàn)提供有力的支撐。

8、哈爾濱金鑫電氣 擬來港上市

內(nèi)地民企哈爾濱金鑫電氣計(jì)劃在香港公開招股，但時(shí)間表未定。負(fù)責(zé)金鑫融資業(yè)務(wù)的董事長助理馬超表示，盡管金鑫也嘗試接觸內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板和私募等融資渠道，但由于風(fēng)險(xiǎn)過高或者融資成本超出預(yù)算而最終放棄。另一方面，雖然企業(yè)偏向海外融資，但也非常清楚目前全球不容樂觀的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能會(huì)讓這種方式困難重重。

哈爾濱金鑫電氣是一家為國內(nèi)冶金、機(jī)械、重工、軍工等行業(yè)提供熱處理設(shè)備的企業(yè)，曾為三峽工程、中國一重等重大項(xiàng)目提供服務(wù)。金鑫總經(jīng)理胡友山指出，國企在熱處理設(shè)備領(lǐng)域占據(jù)絕大部份市場份額，中小型民企想立足，主要靠技術(shù)創(chuàng)新。因此未來幾年發(fā)展方向是研發(fā)余熱回收和煙氣回收技術(shù)。希望在節(jié)能減排領(lǐng)域的推陳出新，實(shí)現(xiàn)公司2013年的年產(chǎn)總量比現(xiàn)在翻一番，在內(nèi)地的市場占有率達(dá)到5%。

Dynam受外資青睞 配售已足額

另外，日本彈珠機(jī)營運(yùn)商Dynam昨日起公開招股，首日未錄孖展認(rèn)購。不過，有巿場消息指，Dynam配售部份已獲足額認(rèn)購，并獲不少外資基金青睞，預(yù)計(jì)可如期上巿。受臺(tái)風(fēng)影響，公司將延長招股時(shí)間，截止日期延長至下周一(30日)，掛牌日期亦將順延至下月6日。