信托，作為一種財(cái)產(chǎn)管理制度，在觀念與制度上起源于羅馬法，但真正奠定它作為普遍適用的為他人管理財(cái)產(chǎn)的制度，是英國(guó)的信托法律與實(shí)踐。
經(jīng)過歷史變遷的洗禮，[美國(guó)公司類型]信托超越了它的英國(guó)原型，在保持其核心交易結(jié)構(gòu)的同時(shí)，向適應(yīng)社會(huì)需要的更靈活的制度發(fā)展。
在類型上，它不再只是英國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的不以盈利為目的的民事信托，而是向商業(yè)信托方向發(fā)展；在空間上，它走出了英國(guó)，被20世紀(jì)以來(lái)商業(yè)日益強(qiáng)大的美國(guó)所采納，并經(jīng)由美國(guó)傳向日本、韓國(guó)等大陸法系國(guó)家。放眼世界，信托已成為很多國(guó)家和地區(qū)一種普遍適用的制度，并日益推陳出新，適用于各種創(chuàng)新的交易結(jié)構(gòu)。
中國(guó)現(xiàn)代信托業(yè)雖然已經(jīng)有30多年的發(fā)展歷史，但在很長(zhǎng)一段時(shí)間，對(duì)其存在的功能和價(jià)值，認(rèn)識(shí)上一直存在模糊之處。2001年以后，中國(guó)頒布了《信托法》，確立了規(guī)范的信托制度；加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)的快速發(fā)展，使社會(huì)財(cái)富急劇增長(zhǎng)，從而造就了巨大規(guī)模和發(fā)展?jié)摿Φ男磐惺袌?chǎng)。
信托，作為一種具有高度靈活性與可塑性的財(cái)產(chǎn)管理制度，既具有制度上的魅力，也具有實(shí)踐價(jià)值上的魅力。信托在財(cái)產(chǎn)管理領(lǐng)域的潛力，將如同人的想象力一樣，永無(wú)止境。
一、信托是一種適應(yīng)社會(huì)需要的財(cái)產(chǎn)制度上的創(chuàng)新
盡管信托是一種廣為承認(rèn)的法律制度，人們對(duì)信托的基本法律構(gòu)造有著大體相關(guān)的理解，但是，對(duì)于何為信托，人們并沒有統(tǒng)一的定義。
我國(guó)《信托法》第2條規(guī)定:“本法所稱信托，是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分的行為�！�
從信托的核心構(gòu)成上看，信托關(guān)系是由委托人、受托人和受益人三方面的權(quán)利和義務(wù)構(gòu)成，是圍繞著信托財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、信托財(cái)產(chǎn)的管理和信托利益的分配而形成的。
從設(shè)立層面來(lái)看，在信托關(guān)系中，委托人需將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，一旦委托人依法將信托財(cái)產(chǎn)委托給受托人且受托人承諾接受信托，信托便宣告成立。信托有效設(shè)立后，受托人將以自己的名義管理和處分信托財(cái)產(chǎn)，但信托財(cái)產(chǎn)本身及其所生的任何利益并不歸于受托人，而是由受益人享有或者用于委托人指定的特定目的，如公益信托等。
正是基于信托的結(jié)構(gòu)，信托能夠跟隨時(shí)代的步伐，不斷調(diào)整自身的功能，使之能夠滿足時(shí)代的需要。實(shí)際上，隨著商業(yè)信托的日益發(fā)展，現(xiàn)代信托已超越了傳統(tǒng)信托，傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移功能日益弱化，信托功能向以財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與財(cái)產(chǎn)管理并重的方向發(fā)展，而且財(cái)產(chǎn)管理的功能日益重要。這一發(fā)展趨勢(shì)正契合了現(xiàn)代社會(huì)的需要。
現(xiàn)代信托制度是對(duì)中國(guó)傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)權(quán)制度的一次革新，它在很多方面突破了中國(guó)傳統(tǒng)財(cái)產(chǎn)權(quán)制度的限制，豐富了和發(fā)展了財(cái)產(chǎn)權(quán)制度。信托的制度創(chuàng)新具體體現(xiàn)為現(xiàn)代信托的六項(xiàng)基本法律規(guī)則：
1．權(quán)利與利益相分離。即信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)由受托人享有，但信托財(cái)產(chǎn)的利益由受益人享有。受托人擁有信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)并加以管理、處分，不是為了自己的利益而是為了受益人的利益。受益人的對(duì)象和受益人享受信托利益的范圍則由委托人通過信托目的和信托文件加以確定。
2．信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性。信托財(cái)產(chǎn)雖然由受托人享有法律上的所有權(quán)，但不屬于受托人的固有財(cái)產(chǎn)，信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受托人的固有財(cái)產(chǎn)。在他益信托場(chǎng)合，信托財(cái)產(chǎn)還獨(dú)立于委托人的固有財(cái)產(chǎn)；如果信托文件有約定，信托財(cái)產(chǎn)還可以獨(dú)立于受益人的固有財(cái)產(chǎn)。信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的規(guī)定，旨在確保信托財(cái)產(chǎn)的安全，以充分實(shí)現(xiàn)信托目的。
3．信托存在的連續(xù)性。信托設(shè)立后，除非信托文件另有約定，否則，信托不因委托人和受托人的死亡、終止而終止，也不因受托人的辭任、被解任而終止；在遺囑信托中，信托還不因受托人的欠缺而不成立。發(fā)生上述情況時(shí)，應(yīng)按照信托文件的約定或法律的規(guī)定，選任新的受托人繼續(xù)管理信托，直至信托期限屆滿或信托目的實(shí)現(xiàn)。
4．信托目的自由性。委托人設(shè)立信托的目的是自由的，只要不違背法律的禁止性規(guī)定或者違背公共政策和社會(huì)利益，委托人可以為各種目的設(shè)立信托。信托目的自由性集中表現(xiàn)為委托人可以自由確定信托財(cái)產(chǎn)的管理目標(biāo)、管理方式以及受益人的范圍、受益權(quán)的內(nèi)容和受益人享有受益權(quán)的條件，從而充分實(shí)現(xiàn)委托人轉(zhuǎn)移和管理財(cái)產(chǎn)所要達(dá)到的目的。
5．受托人職責(zé)的法定性。在信托中，受托人不僅要遵守信托文件約定的各項(xiàng)職責(zé)，還必須遵循法律規(guī)定的各項(xiàng)職責(zé)。而且，現(xiàn)代信托中，受托人的法定職責(zé)還呈現(xiàn)三個(gè)發(fā)展趨勢(shì)：一是法定職責(zé)的積極化�，F(xiàn)代信托法不僅要求受托人需消極承受信托財(cái)產(chǎn)所有人的名義，還要求受托人履行對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的積極管理職責(zé)，這主要體現(xiàn)在現(xiàn)代受托人投資職責(zé)的法定化；二是法定職責(zé)的高標(biāo)準(zhǔn)化�，F(xiàn)代信托法要求受托人以更高的標(biāo)準(zhǔn)履行法定職責(zé)，主要是對(duì)受托人忠誠(chéng)和謹(jǐn)慎管理義務(wù)的強(qiáng)化；三是法定職責(zé)的強(qiáng)制化。除非法律允許可以以信托文件的約定加以排除。
6．信托責(zé)任的有限性。受托人管理信托對(duì)內(nèi)會(huì)產(chǎn)生對(duì)受益人的責(zé)任，對(duì)外會(huì)產(chǎn)生對(duì)信托財(cái)產(chǎn)交易對(duì)手的責(zé)任。無(wú)論是對(duì)內(nèi)還是對(duì)外責(zé)任，只要受托人無(wú)過錯(cuò)地履行了自己的約定和法定職責(zé)，均以信托財(cái)產(chǎn)為限承擔(dān)有限責(zé)任。只有在受托人履行職責(zé)有過錯(cuò)的情況下，才會(huì)以自己固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)責(zé)任。
作為一種創(chuàng)新的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與財(cái)產(chǎn)管理制度，與傳統(tǒng)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移制度（主要是贈(zèng)與、繼承與買賣）與管理管理制度（主要是委托代理、投資公司和有限合伙等）相比，信托具有一些獨(dú)特的優(yōu)越性，特別是：
一是整合性。信托是將財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移功能與財(cái)產(chǎn)管理功能整合為一體的新型制度，既可以用于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移，又可以用于財(cái)產(chǎn)管理，還可以同時(shí)用于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財(cái)產(chǎn)管理。而傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移制度只能用于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移，不能用于財(cái)產(chǎn)管理；傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)管理制度則只能用于財(cái)產(chǎn)管理，不能用于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移。
二是靈活性。由于委托人設(shè)立信托的目的是自由的，可以在信托財(cái)產(chǎn)的管理結(jié)構(gòu)和信托利益的設(shè)置方面附加各種各樣的條件，因此，信托在應(yīng)用上具有空前的靈活性。而傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移制度在財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移時(shí)通常是即時(shí)的轉(zhuǎn)移，傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)管理制度在管理結(jié)構(gòu)上則通常是法定的，因而，難以在財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財(cái)產(chǎn)管理方面附加可以達(dá)成財(cái)產(chǎn)權(quán)人特定目的的各種條件，從而使其在應(yīng)用上比較僵化，缺乏彈性，靈活性不夠。
三是穩(wěn)定性。由于傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移制度在財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移時(shí)通常是即時(shí)的轉(zhuǎn)移，因而難以有保障財(cái)產(chǎn)權(quán)人轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)所要達(dá)成的目的的穩(wěn)定性機(jī)制；傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)管理制度，除投資公司和有限合伙外，委托代理隨時(shí)可以解除，因此也沒有穩(wěn)定的管理機(jī)制。而信托在法律上因有存在連續(xù)性的設(shè)計(jì)，因此，信托設(shè)立后可以不因各種意外情況發(fā)生而終止，從而確保委托人能穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)自己的信托目的。
四是安全性。傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移制度由于實(shí)行的是即時(shí)的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移，因此，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移后，難以保障財(cái)產(chǎn)接受人不因自己的品行和能力方面的缺陷而使財(cái)產(chǎn)蒙受損失；傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)管理制度中，管理各方的職責(zé)由于采取法定主義，而且法定的職責(zé)通常是原則性的，因此容易發(fā)生損害當(dāng)事人利益的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。而通過設(shè)立信托，因有信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的特殊設(shè)計(jì)以及受托人約定職責(zé)和法定職責(zé)的雙重設(shè)計(jì)，而且受托人的法定職責(zé)非常具體明確，因此，信托在保障信托財(cái)產(chǎn)安全和受益人利益方面較之傳統(tǒng)財(cái)產(chǎn)制度更具有可靠性。
正是因?yàn)樾磐兄贫鹊莫?dú)特性與優(yōu)越性，它能適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變遷與社會(huì)對(duì)財(cái)產(chǎn)管理的需要。中國(guó)改革開放三十多年來(lái)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)和個(gè)人財(cái)富持續(xù)增長(zhǎng)，居民理財(cái)意識(shí)逐漸增強(qiáng)，中國(guó)的資產(chǎn)管理市場(chǎng)一直并將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。信托的獨(dú)特構(gòu)造及其優(yōu)越性，為其在資產(chǎn)管理市場(chǎng)占有一席之地打下了良好的制度基礎(chǔ)。
二、信托制度創(chuàng)新具有多重實(shí)踐價(jià)值
正因?yàn)樾磐惺且环N創(chuàng)新性的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財(cái)產(chǎn)管理制度，所以通過其實(shí)務(wù)應(yīng)用，信托便產(chǎn)生了巨大的、良好的社會(huì)效應(yīng)。信托的積極社會(huì)效應(yīng)體現(xiàn)在：信托在實(shí)務(wù)應(yīng)用上通過推陳出新、不斷創(chuàng)新而產(chǎn)生出了引人注目的實(shí)踐價(jià)值。信托的實(shí)踐價(jià)值是其制度創(chuàng)新與功能的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)，是其制度功能實(shí)現(xiàn)的社會(huì)效果。
信托的實(shí)踐價(jià)值主要體現(xiàn)在現(xiàn)代信托的兩大應(yīng)用功能上：目的型應(yīng)用功能和工具形應(yīng)用功能。
（一）目的型應(yīng)用功能
信托制度的一個(gè)巨大優(yōu)越性就是：只要不違法，委托人可以為了各種各樣的目的設(shè)立信托，從而使信托在應(yīng)用上具有巨大靈活性，幾乎可以與人類的想象力媲美，信托的創(chuàng)新力也正源于此。
因此，由于信托目的的不同，信托可以派生出極其豐富的的應(yīng)用功能。從實(shí)踐看，信托的目的型應(yīng)用功能主要有：
1、傳承功能。在英美國(guó)家，傳統(tǒng)上多運(yùn)用“隔代信托（Generation-skipping Trust）”與“累積信托（Accumulation Trust）”，以確保財(cái)產(chǎn)在家族之間的代代傳承。所謂“隔代信托”就是委托人僅將信托財(cái)產(chǎn)的部分利益授予其繼承人（父母、妻子和兒女），而將信托財(cái)產(chǎn)的主體利益授予給孫輩。所謂“累積信托”就是將信托財(cái)產(chǎn)的收益不予分配，由受托人歸入信托財(cái)產(chǎn)本金。隔代信托與累積信托相結(jié)合，不僅可以使家產(chǎn)長(zhǎng)久傳承，還可以積累巨大的家產(chǎn)。
2、保障功能。為特定的家庭成員提供生活保障一直是信托的傳統(tǒng)應(yīng)用功能。在英美國(guó)家，委托人廣泛利用“自由裁量信托”和“保護(hù)信托”，以實(shí)現(xiàn)這一目的。自由裁量信托的特征在于：信托文件本身并不確定受益人的具體信托利益，而是授權(quán)受托人根據(jù)具體情況加以確定和分配。據(jù)此，委托人可以賦予未來(lái)最需照顧的家屬（如境遇不好而貧窮的家屬）以更多的保障。而自由裁量信托與保護(hù)信托的聯(lián)合應(yīng)用，更可以保障具有浪費(fèi)習(xí)性的家屬的生活。
3、風(fēng)險(xiǎn)管理功能。由于信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性，因此，信托也被廣泛運(yùn)用于各種交易的風(fēng)險(xiǎn)管理，成為一種新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理功能。在國(guó)際上，大型項(xiàng)目如海底電纜鋪設(shè)、跨海大橋建設(shè)具有建設(shè)周期長(zhǎng)（通常在10年以上）、建設(shè)資金大的特點(diǎn)。在如此長(zhǎng)的建設(shè)周期中，如果將建設(shè)資金直接撥付給相關(guān)建設(shè)主體，一旦該建設(shè)主體發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的情形，則因建設(shè)資金沒有與建設(shè)主體的表內(nèi)資產(chǎn)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離，有被其債權(quán)人追索的危險(xiǎn)，從而影響項(xiàng)目的正常實(shí)施。為解決這一問題，通常會(huì)將建設(shè)資金交付信托，由受托人根據(jù)建設(shè)進(jìn)度撥付資金，一旦期間相關(guān)建設(shè)主體發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，因信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性，建設(shè)資金就不會(huì)被其債權(quán)人追索，而交由新的建設(shè)主體繼續(xù)進(jìn)行，如此便能確保項(xiàng)目的順利實(shí)施。
利用信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性特點(diǎn)，信托還被廣泛用作擔(dān)保的一種替代形式，用來(lái)管理交易風(fēng)險(xiǎn)，確保交易安全。在交易雙方?jīng)]有信用基礎(chǔ)的買賣交易中，買方會(huì)擔(dān)心：一旦交付貨款，賣方有可能不交付貨物或交付的貨物不合格；而賣方也會(huì)擔(dān)心：如果交付了合格的貨物，買方有可能不支付相應(yīng)的貨款。為解決這一問題，買賣雙方可以將貨物和貨款作為信托財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托，由受托人按照買賣合同的約定予以執(zhí)行：如果賣方交付了合格的貨物，則由受托人向賣方支付貨款，并向買方交付貨物，否則，由受托人將貨款退回給買方或?qū)⒇浳锿诉�給賣方。如此，交易風(fēng)險(xiǎn)得以有效規(guī)避。
4、公司治理功能�，F(xiàn)代公司治理的核心有兩個(gè)：一是保護(hù)小股東的利益；二是建立有效的激勵(lì)體系包括股權(quán)激勵(lì)�，F(xiàn)代信托適應(yīng)公司發(fā)展的需要，也被普遍應(yīng)用于公司治理的完善。在美國(guó)，首先創(chuàng)設(shè)了“表決權(quán)信托”，用以保護(hù)小股東利益。表決權(quán)信托在美國(guó)極為流行，用途甚廣。舉凡穩(wěn)定公司管理、協(xié)助公司重整、防止相競(jìng)爭(zhēng)的其他公司控制本公司以及少數(shù)股東的保護(hù)，都可透過表決權(quán)信托而實(shí)現(xiàn)。此外，信托還被廣泛運(yùn)用于建立股權(quán)激勵(lì)，如在我國(guó)，信托也被普遍應(yīng)用于管理層持股和員工持股，以激勵(lì)管理層與員工的積極性。
5、公益功能。信托設(shè)計(jì)一直在社會(huì)公益促進(jìn)方面扮演著極其重要的角色，今天，社會(huì)公益領(lǐng)域覆蓋面更廣，公益信托的利用也更頻繁。我國(guó)《信托法》也確立了公益信托，信托公司在開展公益信托方面也進(jìn)行了不少嘗試。只是由于審批手續(xù)不明確和配套稅收優(yōu)惠措施沒有建立，公益信托在我國(guó)的發(fā)展還受比較大的制約，有理由相信，隨著相關(guān)制度的健全，信托在我國(guó)公益事業(yè)的發(fā)展中將扮演越來(lái)越重要的角色。
此外，在一些國(guó)家中，信托還被用于廉政目的�，F(xiàn)代政府不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)事務(wù)擁有巨大的干預(yù)權(quán)，而且往往直接控制龐大的經(jīng)濟(jì)資源。為防止政府決策階層的私人事務(wù)與其政府職務(wù)產(chǎn)生利益沖突以至以影響決策的公正性和客觀性，現(xiàn)代法律對(duì)此多有種種監(jiān)控設(shè)計(jì)。如美國(guó)的盲目信托（blind trust)，其功能在于，透過委托人對(duì)信托事務(wù)的“盲目”以降低政府決策官員“因私害公”或“假公濟(jì)私”的機(jī)會(huì)，從而保證決策的客觀公正。
（二）工具型應(yīng)用功
工具型應(yīng)用功能是信托在實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與財(cái)產(chǎn)管理的制度功能時(shí)，由于信托財(cái)產(chǎn)管理方式不同所派生出來(lái)的經(jīng)濟(jì)功能�，F(xiàn)代信托適應(yīng)變化了的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境而發(fā)展起來(lái)的工具型應(yīng)用功能主要有兩大類：一是融資功能；二是投資功能。
1、融資功能
現(xiàn)代信托機(jī)構(gòu)利用信托的各種特性，創(chuàng)設(shè)了各種形式的融資信托，以滿足巨大的社會(huì)融資需求。融資信托的主要類型有四種：
一是傳統(tǒng)型融資信托。即信托機(jī)構(gòu)通過募集信托資金，以貸款的傳統(tǒng)融資方式加以運(yùn)用，從而實(shí)現(xiàn)融通資金的功能。我國(guó)信托公司開展的多數(shù)信托業(yè)務(wù)屬于傳統(tǒng)融資信托，融資的領(lǐng)域涉及基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等極多的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)。傳統(tǒng)融資信托的極致要數(shù)日本的“貸款信托”，日本通過立法的方式，以受益權(quán)證券化的方式，募集信托資金，用于發(fā)放貸款。
二是資產(chǎn)支持融資信托。即信托機(jī)構(gòu)通過募集信托資金，通過購(gòu)買融資人具有良好現(xiàn)金價(jià)值的基礎(chǔ)資產(chǎn)（如信貸資產(chǎn)、上市公司限售流通股、高信用等級(jí)的應(yīng)收帳款和物業(yè)租金、高現(xiàn)金流的各類收費(fèi)權(quán)等）的方式，為融資人實(shí)現(xiàn)融資。資產(chǎn)支持融資信托又有“買斷式”和“買入返售式”兩種，其極致形式就是資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)支持信托作為一種新型的融資方式，在我國(guó)信托公司的實(shí)踐中已得到普遍應(yīng)用。
三是結(jié)構(gòu)化融資信托。即信托公司根據(jù)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)信托受益權(quán)進(jìn)行分層配置，按照分層配置中的優(yōu)先與劣后安排進(jìn)行收益分配，使具有不同風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和意愿的投資者通過投資不同層級(jí)的受益權(quán)來(lái)獲取不同的收益并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的集合資金信托業(yè)務(wù)。結(jié)構(gòu)化信托本質(zhì)上是為劣后受益人進(jìn)行融資的一種信托業(yè)務(wù)，是我國(guó)的首創(chuàng)，已被廣泛運(yùn)用于房地產(chǎn)投資、證券投資和私人股權(quán)投資等領(lǐng)域的融資。
四是融資服務(wù)信托。[注冊(cè)美國(guó)公司好處]融資服務(wù)信托本身不直接提供融資，而是信托公司利用信托的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，為融資方提供融資便利和融資服務(wù)。典型的融資服務(wù)信托如：為配合公司發(fā)行附擔(dān)保的公司債券而設(shè)立的“公司信托”或“公司債信托”、為配合鐵路公司或航空公司進(jìn)行車輛、飛機(jī)等設(shè)備融資而創(chuàng)設(shè)的“設(shè)備信托”等。
2、投資功能
現(xiàn)代信托的一個(gè)重要發(fā)展動(dòng)向就是信托的積極化，即受托人在信托財(cái)產(chǎn)管理中承擔(dān)起越來(lái)越主動(dòng)、積極的職責(zé)，其主要的表現(xiàn)就是信托與投資日益緊密結(jié)合，投資已成為信托的應(yīng)有之義。如今，信托在實(shí)務(wù)上已經(jīng)發(fā)展成為最重要的投資方式之一，發(fā)揮著巨大的投資功能，以至信托機(jī)構(gòu)和以投資為目的的信托本身已被視為重要的機(jī)構(gòu)投資者。
實(shí)務(wù)上，用于投資的信托品種類型繁多。從投資的領(lǐng)域看，有用于不動(dòng)產(chǎn)投資的“不動(dòng)產(chǎn)投資信托”，有用于股權(quán)投資的“股權(quán)投資信托”，有用于“基礎(chǔ)設(shè)施投資的 “基礎(chǔ)設(shè)施投資信托”，有用于證券投資的“證券投資信托”，還有投資于藝術(shù)品、黃金、紅酒等的另類投資信托產(chǎn)品。從信托的形式看，有單一的信托，也有集合信托。集合信托從募集方式看，有私募的，也有公募。目前，我國(guó)公募的投資信托品種僅限于基金管理公司設(shè)立的證券投資基金，信托公司只能設(shè)立私募的投資信托。國(guó)際上，還有公募的“不動(dòng)產(chǎn)投資信托”即“REITS”。集合信托從投資策略上看，有項(xiàng)目型和基金型的。我國(guó)信托公司目前開展的集合投資信托以項(xiàng)目型為主，國(guó)際上則以基金型為主。
三、中國(guó)信托業(yè)的理性回歸展示了信托的應(yīng)有魅力
中國(guó)現(xiàn)代信托業(yè)經(jīng)歷了曲折的發(fā)展歷程。2001年，中國(guó)頒布了《信托法》，確立了規(guī)范的信托制度。
根據(jù)變化了的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，中國(guó)對(duì)歷史上的信托業(yè)進(jìn)行了全行業(yè)整頓，擯棄了原來(lái)“高度銀行化的混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制”，確立了全新的“主營(yíng)信托業(yè)務(wù)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制”，從此，信托業(yè)開始了理性回歸之路，獲得屬于自己的本源業(yè)務(wù)——規(guī)范的信托業(yè)務(wù)。
這一制度定位是對(duì)中國(guó)信托業(yè)的“革命”，信托行業(yè)雖然繼續(xù)沿用了“信托公司”的名稱，但其在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中所發(fā)揮的功能和價(jià)值，已與歷史上的信托業(yè)截然不同�？梢哉f(shuō)，在中國(guó)的金融業(yè)態(tài)中，唯有信托業(yè)是割裂了歷史的延續(xù)性而完全重新加以設(shè)計(jì)的。
在新的制度定位下，信托業(yè)存在、發(fā)展的功能和價(jià)值是不言而喻的。由于信托業(yè)已成為主營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，因此，信托制度具有什么樣的功能和價(jià)值，信托業(yè)就具備什么樣的功能和價(jià)值。特別是象我國(guó)這樣非信托本源的國(guó)家，信托的實(shí)踐主要是通過信托業(yè)的主體開展的，因此，信托制度的功能和價(jià)值的實(shí)現(xiàn)程度，完全取決于信托業(yè)發(fā)展的程度�？梢哉f(shuō)，信托業(yè)在我國(guó)正是信托制度功能和價(jià)值發(fā)揮的載體。
實(shí)踐證明，重新定位后的信托業(yè)通過10年多的發(fā)展，積極踐行信托制度的功能和價(jià)值，已經(jīng)取得了驕人的業(yè)績(jī)，管理的信托資產(chǎn)從無(wú)到有，從小到大，如今已逾5.5萬(wàn)億元，本源的信托業(yè)務(wù)已經(jīng)使信托業(yè)在我國(guó)發(fā)展為獨(dú)立的一種金融業(yè)態(tài)。
在信托業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)層面，信托公司經(jīng)過10年多發(fā)展，逐步發(fā)展了新型信托文化，在現(xiàn)代信托文化三個(gè)核心理念方面都有了長(zhǎng)足的進(jìn)步：
一是合法。與信托在中世紀(jì)英國(guó)起源階段形成的“規(guī)避法律”的歷史性格不同，現(xiàn)代信托法制普遍確立了“信托合法性”的原則，要求信托的設(shè)立和管理必須符合法律的規(guī)定。信托合法性既表現(xiàn)為“目的合法性”，要求信托目的合法，也表現(xiàn)為“工具合法性”，要求信托財(cái)產(chǎn)的管理必須遵循法律的規(guī)定。由此，“合法”便成為現(xiàn)代信托文化的合理內(nèi)核。
我國(guó)信托業(yè)實(shí)踐中長(zhǎng)期以來(lái)存在的一個(gè)主要問題就是“合法守規(guī)”不足，信托業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中存在比較嚴(yán)重的規(guī)避法律限制、逃避金融監(jiān)管的問題。近年來(lái)，隨著信托業(yè)的回歸與秩序整頓，合法性的現(xiàn)代文化正在逐步形成，這也是中國(guó)信托業(yè)獲得社會(huì)普遍的認(rèn)可、尊重的前提條件。
二是忠誠(chéng)。信托功能和價(jià)值的實(shí)現(xiàn)是通過“受托人”實(shí)現(xiàn)的，而委托人之所以愿意將財(cái)產(chǎn)交付“信托”，是源于對(duì)受托人的信賴�？梢哉f(shuō)，信托制度的成敗完全取決于受托人能否忠誠(chéng)履行委托人所托。因此，“忠誠(chéng)”不僅成為受托人的法定義務(wù)，也是現(xiàn)代信托文化的最主要理念。
“忠誠(chéng)”就是要求受托人忠實(shí)于委托人設(shè)定的信托目的，忠實(shí)于受益人的最大利益，不利用受托人的地位為自己謀取不當(dāng)利益�，F(xiàn)代信托法有關(guān)信托財(cái)產(chǎn)與受托人固有財(cái)產(chǎn)分別管理的規(guī)定、信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易的限制等都是為了確保受托人能夠謹(jǐn)守忠誠(chéng)的信托文化。由于信托業(yè)是以盈利為目的的信托企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的目的是為了取得信托報(bào)酬，因此，信托業(yè)作為營(yíng)業(yè)受托人的盈利目標(biāo)和其忠誠(chéng)于受益人的目標(biāo)之間，客觀上存在利益沖突，如何平衡受托人自身利益與受益人利益，需要以忠誠(chéng)為導(dǎo)向，恪守以受益人最大利益為目標(biāo)的現(xiàn)代信托文化。
為受益人利益最大化，既是信托業(yè)法律法規(guī)的要求，也是很多信托機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)規(guī)范之一。當(dāng)然，我國(guó)信托業(yè)在這方面還存在一定的差距。信托業(yè)的魅力完全展現(xiàn)，在這方面還有進(jìn)一步努力的空間。
三是能力。信托作為一項(xiàng)古老的制度之所以能夠取得現(xiàn)代的意義，作為起源一個(gè)國(guó)家的制度之所以能夠取得世界性的意義，最關(guān)鍵的因素之一就是，信托能夠適應(yīng)變化了的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，不斷豐富自己的功能和價(jià)值，其中最主要的發(fā)展就是財(cái)產(chǎn)管理功能的豐富和提升。
毫無(wú)疑問，現(xiàn)代信托主要是作為財(cái)產(chǎn)管理工具而加以利用。與此同時(shí)，受托人的職責(zé)越來(lái)越積極化，要求受托人必須具備專業(yè)化的財(cái)產(chǎn)管理能力�！澳芰Α庇纱吮愠蔀楝F(xiàn)代信托尤其是營(yíng)業(yè)信托的基本文化之一。
中國(guó)引入信托制度，一開始便以營(yíng)業(yè)信托為主導(dǎo)，以投融資的現(xiàn)代理財(cái)方式為主要的財(cái)產(chǎn)管理工具，本應(yīng)要求受托人有更高的財(cái)產(chǎn)管理能力。經(jīng)過實(shí)踐的磨練，信托業(yè)的“能力”在逐步得到提高并獲得認(rèn)可。當(dāng)然，如何提升主動(dòng)的財(cái)產(chǎn)管理能力，仍是信托業(yè)面前的一個(gè)重大課題。
信托，作為一種具有高度靈活性與可塑性的財(cái)產(chǎn)管理制度，既具有制度上的魅力，也具有實(shí)踐價(jià)值上的魅力。中國(guó)信托業(yè)理性回歸以來(lái)，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)、信托業(yè)的共同努力下，信托的魅力正在日益展現(xiàn)。但是，信托的功能與實(shí)踐價(jià)值還沒有完全發(fā)揮出來(lái)，還有很多的空間。未來(lái)之路還很漫長(zhǎng)，但信托在財(cái)產(chǎn)管理領(lǐng)域的潛力，將如同人的想象力一樣，永無(wú)止境。
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