英國公投倒計時索羅斯、李嘉誠、羅斯柴爾德“蜂擁”警告退歐

2022-11-10 18:41:52

　　6月23日本周四，英國將舉行決定是否退出歐盟(退歐)的全民公投，投票結(jié)束后24日會公布公投結(jié)果。對于是否贊成英國退歐，市場人士對此觀點不一，而退歐后對全球金融市場的影響也是目前市場最為關(guān)注的問題。

　　中金稱留歐概率約為6成

　　李嘉誠在接受彭博電視采訪時表示，如果英國退出歐盟，不僅對英國不利，也會給整個歐洲帶來負面影響。“我當然希望英國不要退出歐盟?！?

　　羅斯柴爾德家族第四代——雅各布·羅斯柴爾德勛爵(Lord Jacob Rothschild)亦在泰晤士撰寫報評論文章稱，英國退歐可能導致英國出現(xiàn)“具有破壞性和無序的狀況”，敦促讀者投“留歐”票。

　　有報道指出，上周早些時候，英國的一組民調(diào)顯示退歐支持率占據(jù)上風，然而隨后Survation，YouGov 以及 BMG Research的最新民調(diào)卻顯示情況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，即留歐陣營開始占據(jù)上風。自2010年以來一直追蹤公眾觀點并對近期民調(diào)數(shù)據(jù)做出調(diào)整的英國《金融時報》的調(diào)查投票顯示，英國退歐和留歐支持率均為44%。

　　對此，興業(yè)證券在研報中表示，當前英國留歐與否的不確定性是未給出選擇的民眾以及調(diào)查樣本與投票民眾的差別?！拔覀兛梢詤⒄罩暗奶K格蘭獨立公投，公投前民調(diào)結(jié)果是反對獨立領(lǐng)先支持約4-5個百分點，公投結(jié)果則是反對獨立領(lǐng)先10.6個百分點。由此可見，基于當前的民調(diào)支持率，更多的人、包括那些未表態(tài)的人，無論是選擇維持現(xiàn)狀還是選擇支持率領(lǐng)先的立場，都會導致英國留歐支持率更高。因而，更大的可能性是英國仍留在歐盟?！?

　　申萬宏源認為，關(guān)于英國脫歐可以選取的模式。IMF也認為英國若脫歐可以有三種模式可供選擇：挪威模式(EEA)、瑞士模式(雙邊協(xié)定)和WTO模式。從市場進入的自由度而言，WTO<瑞士模式<挪威模式瑞士模式>挪威模式>EU成員國。因此，若脫歐，英國最終會在獨立性和市場進入方面謀求一種權(quán)衡，或許會選擇一種新的自由貿(mào)易協(xié)定的方式。

　　中金預計英國留歐概率約為六成，留歐仍舊是基準情形。經(jīng)過多年的經(jīng)濟一體化，英國與歐盟之間在貿(mào)易、投資、金融市場等領(lǐng)域高度融合，相信大多數(shù)投票者了解退歐可能會給英國經(jīng)濟帶來很大的負面沖擊。

　　留歐或提振中國市場的風險偏好

　　那么英國是否退歐將對全球金融市場產(chǎn)生哪些影響呢?

　　Oddschecker的數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，英國留歐的可能性已經(jīng)從5月底的85%降至63%。在這期間，英鎊兌歐元下跌了大約4%。過去5天，英國留歐可能性回升至77%，帶動英鎊匯率和股市顯著上漲。雖然英國人6月23日如果選擇退歐則會對英國經(jīng)濟造成負面影響，但對全球的影響應該會更加溫和一些。

　　索羅斯在英國《衛(wèi)報》撰文稱，假如退歐派贏得公投，英鎊幾乎肯定會驟然劇跌，預計跌幅會超過1992年9月15%的貶值幅度。

　　根據(jù)目前市場定價暗示的預期，有理由猜測，英國公投決定退歐后，英鎊至少會跌去15%，可能跌幅超過20%，從當前英鎊兌美元的1.46跌至1.15以下(那將比公投前1.50-1.60交易區(qū)間低25%-30%)。如果英鎊跌到那種水平，諷刺的是，一英鎊的價值會大致等于一歐元——不會有哪個英國人希望以這種方式“加入歐元”。索羅斯說。

　　他進一步指出，和1992年投機者狙擊英鎊獲利之后的形勢不同，現(xiàn)在如果英鎊大貶值，其影響比1992年惡劣得多，因為英國央行幾乎沒有降息的空間，英國的經(jīng)常項目赤字也比當年大得多，而且英國企業(yè)獲得新投資等其他擴大產(chǎn)能措施的前景不明，英鎊即使大貶值也不可能帶動國內(nèi)出口增長。

　　此外，炒作英國脫歐公投將成為影響油價短期的因素，英國脫歐憂慮的緩解可能帶動油價繼續(xù)上升，美國原油期貨可能會上探至50美元上方。

　　而退歐對于金價的影響，凱投宏觀(Capital Economics)分析師Simona Gambarini表示，對于英國可能退歐的風險，市場預期出現(xiàn)了改變。此前幾天“退歐”陣營占上風，這推動了此前金價的大幅上漲?，F(xiàn)在的情況下，黃金市場上行的推動力后勁不足，市場會有更多波動性，要看最后哪邊占上風了。

　　國際貨幣基金組織(IMF)上周五發(fā)布的報告就脫歐對英國經(jīng)濟和金融的影響作了評估。在IMF看來，脫歐可能導致英國面臨經(jīng)濟和金融領(lǐng)域更高的壁壘，拖累其產(chǎn)出和收入?！叭缛裘摎W，帶來的不確定性對英國經(jīng)濟的影響將是負面且巨大的。”

　　根據(jù)IMF估算，英國如果留歐，今明兩年的經(jīng)濟增速預計為1.9%和2.2%;一旦脫歐，并遭遇最壞情形，即英國面臨曠日持久的談判，并違反世界貿(mào)易組織(WTO)的貿(mào)易規(guī)則，那么到2019年，英國的整體產(chǎn)出將比留歐減少5.6%，失業(yè)率會超過6%。

　　申萬宏源認為，EEA模式下英鎊貶值5%;WTO模式下英鎊貶值15%。英國的金融業(yè)和高附加值的制造業(yè)受沖擊最大。對馬耳他、愛爾蘭、塞浦路斯、荷蘭沖擊最大;法國、德國、意大利和西班牙所受影響低于EU均值。除英國外，對EU其他經(jīng)濟體的產(chǎn)出沖擊為0.2~0.5個百分點，對全球其他經(jīng)濟體的產(chǎn)出沖擊低于0.2個百分點(2018年)。

　　中金認為，今年3月英格蘭銀行已經(jīng)公布了預防性措施：6月將額外實施三次ILTR(Additional Indexed Long-Term Repo operations，原本一個月一次)，向市場提供更多額外流動性;如果公投結(jié)果是退歐，預計英格蘭銀行將進一步大幅擴大貨幣寬松力度，包括擴大QE資產(chǎn)購買規(guī)模和降息。

　　如果公投結(jié)果是英國退歐，并因此威脅到歐元區(qū)增長的穩(wěn)定性甚至歐元區(qū)的完整性，預計歐央行短期內(nèi)也將進一步放松貨幣政策;3)預計美聯(lián)儲會在7月議息會議聲明中重點強調(diào)英國市場動蕩的影響，今年全年美聯(lián)儲零次加息的概率將明顯上升。

　　至于退歐對中國經(jīng)濟的影響，中金表示，如果英國公投的結(jié)果是退歐，其對中國經(jīng)濟的長期影響將大于短期影響。退歐在短期會導致歐洲和英國的動蕩，經(jīng)濟面臨下行風險?？紤]到歐洲及英國在中國出口貿(mào)易中的比例逐年上升，退歐給歐洲和英國經(jīng)濟帶來的短期不確定性也將影響中國的貿(mào)易。同時，英國退歐實際上代表了過去三十多年的經(jīng)濟全球化趨勢遭遇重大挫折。目前全球范圍內(nèi)各地區(qū)在貧富差距加大背景下抬頭的極端主義、分離主義傾向正愈演愈烈，英國如果是退歐，將意味著這一趨勢的加強，歐洲接下來的連鎖反應可能使得歐洲重新面臨分離和各自為政的風險，這對曾受益于經(jīng)濟全球化的中國經(jīng)濟在中長期是偏利空的。從匯率方面看，退歐可能會使得歐元和英鎊繼續(xù)面臨壓力，而美元有走強趨勢，人民幣貶值可能也會面臨短期貶值壓力。另外，英國到目前為止在人民幣國際化趨勢中扮演了一定的積極作用，英國退歐也將給人民幣國際化進程在中長期帶來不利影響。

　　中金認為退歐對中國資產(chǎn)價格的影響較為間接，整體上偏負面，對港股的影響更直接、對A股相對間接。退歐導致的避險情緒上升，可能在短期對包括A股和港股在內(nèi)的股票類資產(chǎn)都是不利的，再結(jié)合近期中國市場自身面臨的壓力，退歐可能會加速A股和港股調(diào)整壓力釋放。利率債可能會受益于短期避險情緒的上升，無風險收益率有可能重拾跌勢。

　　此外，中金還表示，留歐可能會提振中國市場的風險偏好。給定國內(nèi)市場已經(jīng)連續(xù)下跌了較長時間、一致預期較為悲觀、市場估值也有所回調(diào)，市場目前正處于蠢蠢欲動的狀態(tài)。如果公投結(jié)果是留歐，也將代表著短期風險的解除，將有助于提振中國本地市場情緒?？紤]到在退歐公投之后，除了美聯(lián)儲議息會議之外，三季度大的外部風險事件不多，且目前來看美聯(lián)儲進一步推遲加息的概率較高。在這種背景下，三季度中國市場是不是存在階段性機會值得密切關(guān)注。同樣，留歐的結(jié)果對港股也相對有利。