凱瑟琳快要從普林斯頓大學(xué)畢業(yè)了，過關(guān)斬將申請(qǐng)到了摩根斯坦利的實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)。不過她并沒有止于此，后又進(jìn)入谷歌(Google) 實(shí)習(xí)。到底在硅谷，還是在華爾街發(fā)展?她有些舉棋不定。

　　“我還沒有最后定?！眲P瑟琳對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》說，“不過，硅谷也很有吸引力?！?

　　華爾街的光彩在漸漸褪色，過去一年中如亞馬遜、蘋果等科技公司才是MBA學(xué)生的首選。

　　原因很簡單，華爾街正在經(jīng)歷著巨大的變革，不再像以前那么賺錢了。種種金融新法規(guī)以及新科技的發(fā)展使得投資銀行巨額利潤的時(shí)代已成歷史。

　　監(jiān)管高壓

　　在2006年、2007年所有最聰明的學(xué)生都想到投行工作，而現(xiàn)在華爾街已經(jīng)不容易招到那些最優(yōu)秀的學(xué)生了。根據(jù)美國《華爾街日?qǐng)?bào)》的研究報(bào)告，去年只有10%的麻省理科學(xué)院畢業(yè)生進(jìn)入金融領(lǐng)域，而在2006年這個(gè)數(shù)字是31%。其他頂尖常春藤學(xué)校也有類似的趨勢。

　　據(jù)波士頓咨詢公司(BCG)，華爾街投行的生存空間正在被擠壓。2015年，投行股票業(yè)務(wù)的回報(bào)率僅有6%，低于8%~10%的股票交易成本。換句話說，投行非但沒有為股東創(chuàng)造價(jià)值，還損害股東的價(jià)值。

　　金融危機(jī)后，美國國會(huì)出臺(tái)沃爾克法則，禁止華爾街投行進(jìn)行自營業(yè)務(wù)，禁止銀行自己進(jìn)行大規(guī)模的賭注和交易，是金融改革法案中對(duì)華爾街影響非常大的一部分。在其2014年4月1日生效之前，華爾街已經(jīng)分拆了大部分的自營交易部門，而在這兩年，自營交易已經(jīng)基本取消。目前華爾街的交易只是為了做市，2008年之前以三四十倍杠桿參與交易狂歡的盛況已經(jīng)完全不復(fù)存在。

　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)投行進(jìn)行了全面資本分析和審查(CCAR)。CCAR是在2009年壓力測試后美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的年度檢查，要求他們保持大量資本來應(yīng)對(duì)可能的市場極端情況。銀行如果想要提高分紅和股票回購量則需要獲得美聯(lián)儲(chǔ)的同意。在過去兩三年中，摩根大通和高盛就曾被迫重新修改他們的資本計(jì)劃。

　　要求銀行儲(chǔ)備大規(guī)模資本金，其實(shí)也就是變相達(dá)到控制銀行自營交易規(guī)模的目的，因?yàn)檫@從根本上控制了銀行的杠桿率。在金融危機(jī)之前銀行的投資杠桿率是30倍左右，雷曼兄弟破產(chǎn)時(shí)曾經(jīng)達(dá)到40倍?，F(xiàn)在投行的杠桿率已經(jīng)下降到10倍左右。而將于2017年實(shí)施的巴塞爾協(xié)議Ⅲ，會(huì)進(jìn)一步加大對(duì)銀行的儲(chǔ)備金要求。這也就意味著銀行業(yè)的收入會(huì)大為降低。

　　而且，嚴(yán)格的監(jiān)管要求使得銀行需要雇傭大量的律師和風(fēng)險(xiǎn)人員在其合規(guī)管理部門工作?，F(xiàn)在華爾街上大量的工作機(jī)會(huì)都是來自這個(gè)部門，合規(guī)方面的成本越來越高。

　　轉(zhuǎn)型

　　另一方面，隨著電子交易的普及，科技進(jìn)步，市場透明度越來越高。銀行業(yè)作為中間人能賺取的利潤在大幅降低。而新的交易平臺(tái)還允許大機(jī)構(gòu)自己進(jìn)行交易，減少了銀行為了做市所需要的交易量。

　　在固定收益及大宗商品和外匯交易方面，以前一筆單子就可以賺70%~80%的利潤，而現(xiàn)在市場的價(jià)差越來越小。至于投資銀行業(yè)務(wù)，雖然表面光鮮也非常重要， 但需要大量高智商高強(qiáng)度員工，工資開銷占成本的七八成，利潤實(shí)際并不高。

　　隨著投行利潤的下滑，華爾街也在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)管理開始占據(jù)越來越重要的地位。

　　BCG預(yù)計(jì)到2020年，買方的資產(chǎn)管理規(guī)模將高達(dá)100萬億美元，高于2014年的74萬億美元?，F(xiàn)在來看，到2020年，買方市場的管理費(fèi)用收入將接近3000億美元，占整個(gè)資本市場收益池的45%。然而，到2020年作為賣方的投行收入僅約2050億美元，占據(jù)總體收益比例從2006年的53%降至31%。

　　高盛、摩根大通，以及摩根士丹利等投行的資產(chǎn)管理部門已經(jīng)在大規(guī)模擴(kuò)張。資產(chǎn)管理行業(yè)的收入穩(wěn)定，對(duì)資本要求也很高。尤其是日漸流行的指數(shù)基金簡單化，低費(fèi)率。然而，資本管理業(yè)的利潤率和昔日投行無法相提并論。所以也就意味著整個(gè)金融業(yè)的收入水平在無可避免地下降。

　　一位頂尖投行的董事總經(jīng)理認(rèn)為這些變化使金融的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)降低，投行這樣的中間人截流的資源越小，資本的運(yùn)行更加有效，整個(gè)社會(huì)獲益。未來在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中金融業(yè)所占的比列會(huì)大幅縮小。

　　“華爾街必須進(jìn)行自我調(diào)整，找到自己的價(jià)值。”這位董事總經(jīng)理如此表示。

RICHFUL瑞豐的優(yōu)勢

資質(zhì)與榮譽(yù)

專家團(tuán)隊(duì)

Kim Jenkins
首席執(zhí)行官

Andrew Cherry
首席財(cái)務(wù)官

Melanie Fitzpatrick
首席目標(biāo)與人事官

Tim Leung
首席技術(shù)官

John McLean
總法律顧問與首席法務(wù)官

Abdel Hmitti
集團(tuán)常務(wù)董事-資金解決方案

Chris Collins
首席企業(yè)發(fā)展官

張海亮
大中華區(qū)主管，董事總經(jīng)理

王曉波
大中華區(qū)運(yùn)營負(fù)責(zé)人

蔣夢南
Vistra卓佳執(zhí)行董事，RICHFUL瑞豐總經(jīng)理

典型客戶