監(jiān)管層為中概股“回家”鋪路需要經(jīng)歷3個步驟

2022-11-10 18:41:52

在A股上市公司中，不乏一些“留美歸來”的“海龜”身影。與此同時(shí)，根據(jù)公開信息，還有一些在境外上市的公司有回歸A股的計(jì)劃。

為何這些公司當(dāng)初要走出去?有分析認(rèn)為，一個重要原因是這些公司沒法滿足A股的上市條件，所以只能到境外上市。

雖然赴美上市在程序和細(xì)則上存在優(yōu)勢，但由于多種原因，一些在美上市的公司仍然選擇了回歸。

通常情況下，中概股想要回歸A股市場，需要經(jīng)歷3個步驟：私有化、拆除VIE結(jié)構(gòu)、境內(nèi)上市。但是，這些方法回歸不僅耗時(shí)長且代價(jià)貴，還背負(fù)著在協(xié)議期內(nèi)必須完成上市的條件約束。

不過，相關(guān)政策的推出，為中概股鋪就了一條回歸A股之路。

2018年3月30日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》。證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬介紹，符合試點(diǎn)條件的境內(nèi)企業(yè)，可以直接在境內(nèi)市場首次公開發(fā)行股票并上市。

根據(jù)若干意見，試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。其中，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣;尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)(包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè))，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。

業(yè)界認(rèn)為，中概股以CDR的方式回歸A股，比起傳統(tǒng)的私有化方式回歸，從操作成本和時(shí)間來看，流程簡潔且預(yù)期穩(wěn)定。同時(shí)，有利于利用境外規(guī)范的公司治理環(huán)境。

但是，在目前已經(jīng)回歸A股的中概股中，借殼上市仍是主要方式。最新的一例，是晶澳太陽能(3.370， -0.02， -0.59%)科技股份有限公司的回歸。

11月25日，天業(yè)通聯(lián)(11.260， -0.04， -0.35%)發(fā)布公告稱，公司擬將公司中文名稱由“秦皇島天業(yè)通聯(lián)重工股份有限公司”變更為“晶澳太陽能科技股份有限公司”(以工商行政主管部門最終核準(zhǔn)的公司名稱為準(zhǔn))，公司證券簡稱由“天業(yè)通聯(lián)”變更為“晶澳科技”。

2007年2月7日，晶澳太陽能科技股份有限公司在美國納斯達(dá)克證券交易所掛牌上市。2018年7月17日，晶澳太陽能科技股份有限公司宣布完成與控股母公司的合并交易，正式從美國納斯達(dá)克退市并成為私有公司。

2019年1月21日，天業(yè)通聯(lián)發(fā)布10條公告，正式披露其將以“新增股份”的方式，購買晶澳太陽能科技股份有限公司100%股權(quán);9月19日，證監(jiān)會召開的并購重組會審核通過了天業(yè)通聯(lián)的發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請。

值得關(guān)注的是，對于中概股借殼回歸A股，證監(jiān)會此前在評價(jià)360借殼江南嘉捷重組上市的方案時(shí)表示，將重點(diǎn)支持符合國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、掌握核心技術(shù)、具有一定規(guī)模的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股公司并購重組，并對其中的重組上市交易進(jìn)一步嚴(yán)格要求。

去年10月份，證監(jiān)會在通報(bào)完善并購重組監(jiān)管工作情況時(shí)，再次表示“積極支持優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股上市公司并購重組，不斷提升A股上市公司質(zhì)量”。并表示“對于此類并購，采取同境內(nèi)企業(yè)并購重組同類標(biāo)準(zhǔn)，一視同仁，不設(shè)任何額外門檻?！?

(文章來源：證券日報(bào))

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