全球并購(gòu)狂潮再起經(jīng)濟(jì)不確定性是誘因

2022-11-10 18:41:52

本周伊始，并購(gòu)市場(chǎng)異常熱鬧。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月25日，世界最大奢侈品集團(tuán)路易威登(LVMH)宣布以162億美元收購(gòu)美國(guó)珠寶商蒂芙尼(Tiffany)，這是LVMH歷史上最大的一筆收購(gòu)。

隨后不到幾小時(shí)，曾在美國(guó)率先推出零傭金的嘉信理財(cái)(Charles Schwab)同意以260億美元收購(gòu)德美利證券(TD Ameritrade)，收購(gòu)以全股份形式支付，明年下半年完成。這是美國(guó)兩家最大折扣券商的合并。

當(dāng)日，據(jù)知情人士稱，美國(guó)電商eBay將出售旗下在線票務(wù)網(wǎng)站StubHub，作價(jià)40.5億美元，交易對(duì)手方為英國(guó)線上交易平臺(tái)Viagogo.StubHub為買家和賣家提供體育、音樂(lè)會(huì)、戲劇和其他現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)活動(dòng)門票服務(wù)。

同一日，加拿大黃金礦業(yè)公司Kirkland Lake Gold Ltd宣布，將會(huì)以換股形式并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Detour Gold Corp，估值達(dá)49億加元(約37億美元)。

瑞士制藥商諾華(Novartis)也同意以每股85美元、總計(jì)約97億美元價(jià)格收購(gòu)麥迪遜制藥(Medicines Co)，此項(xiàng)收購(gòu)有利于諾華取得麥迪遜的膽固醇新藥，作為諾華擴(kuò)增藥品產(chǎn)品線的主要手段。

在2019年并購(gòu)史上，11月25日可以記下濃墨重彩的一筆。

11月25日，并購(gòu)的消息陸續(xù)傳出后，標(biāo)普500、道瓊斯和納斯達(dá)克綜合指數(shù)均收于歷史高位，而歐洲STOXX600指數(shù)則創(chuàng)下了2015年5月以來(lái)新高;日本東證指數(shù)(TOPIX)在11月26日的交易中達(dá)到2019年以來(lái)最高點(diǎn)，部分原因在于有媒體報(bào)道，日立制作所決定將旗下子公司日立化學(xué)(Hitachi Chemical)的收購(gòu)優(yōu)先談判權(quán)給予競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手昭和電工(Showa Denko KK)，導(dǎo)致日立化學(xué)股票大漲17%。這股并購(gòu)狂潮推動(dòng)摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)再創(chuàng)歷史新高。

這只是全球并購(gòu)熱潮的一個(gè)縮影。從2014年以來(lái)，全球并購(gòu)步伐大步朝前，今年到目前為止，全球已達(dá)成近2.7萬(wàn)億美元的并購(gòu)交易。

會(huì)計(jì)和商業(yè)咨詢集團(tuán)Baker Tilly和Mergermarket的一項(xiàng)數(shù)據(jù)也發(fā)現(xiàn)，在今年上半年，全球并購(gòu)價(jià)值達(dá)到1.86萬(wàn)億美元，比2018年下半年(1.5萬(wàn)億美元)增長(zhǎng)21%。盡管這比2018年上半年(2萬(wàn)億美元的交易)少8%，但這已是有記錄以來(lái)第二高的半年。

并購(gòu)熱度不減

有分析認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩的背景下，各國(guó)央行紛紛掀起降息潮，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)和歐洲央行(ECB)近期陸續(xù)宣布重啟購(gòu)債計(jì)劃，導(dǎo)致今年債券殖利率、優(yōu)惠利率(Prime rate)和利率互換交易(Swap rate)等借貸成本出現(xiàn)下滑，使得收購(gòu)方可利用較便宜的融資實(shí)行企業(yè)并購(gòu)計(jì)劃，這都有助于提振企業(yè)并購(gòu)信心。

Baker Tilly和Mergermarket的研究發(fā)現(xiàn)，盡管地緣政治動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)存在不確定性，全球并購(gòu)顧問(wèn)仍對(duì)并購(gòu)市場(chǎng)的前景持樂(lè)觀態(tài)度。有71%的受訪者表示，他們預(yù)計(jì)跨境并購(gòu)交易的金額將會(huì)上升。那些有意進(jìn)行跨境交易的人將東南亞(42%)和北美(40%)視為最受歡迎的兩個(gè)并購(gòu)地區(qū)。

眾多受訪者表示，雖然當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜，但他們不能簡(jiǎn)單粗暴地因此而放棄各種機(jī)會(huì)。相反，他們必須適應(yīng)并應(yīng)對(duì)當(dāng)今的挑戰(zhàn)。換句話說(shuō)，現(xiàn)在采取行動(dòng)可以更好地為他們做好應(yīng)對(duì)未來(lái)挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

Baker Tilly全球公司財(cái)務(wù)主管邁克爾·索內(nèi)戈(Michael Sonego)表示：“不確定性正在成為并購(gòu)活動(dòng)的動(dòng)力。人們?cè)絹?lái)越意識(shí)到，全球市場(chǎng)的混亂正在成為新的常態(tài)?！?

東南亞被視為最有前途地區(qū)

從區(qū)域角度來(lái)看，鑒于東南亞地區(qū)發(fā)展?jié)摿薮?，中產(chǎn)階層人口的增長(zhǎng)快速，這一地區(qū)被認(rèn)為是最有前途的地區(qū)。同時(shí)，北美過(guò)去兩年表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，亦被視為穩(wěn)定的并購(gòu)目的地。

但是，在歐洲，情況大不相同。在2019年的前六個(gè)月中，歐洲僅占全球交易額的22%和交易量的40%，低于過(guò)去幾年的平均水平。英國(guó)“脫歐”是造成這一問(wèn)題的關(guān)鍵因素，拉低了英國(guó)本土和跨境交易的數(shù)量。

Baker Tilly歐洲、中東和非洲地區(qū)企業(yè)融資負(fù)責(zé)人奧利維爾·威廉姆斯(Olivier Willems)表示：“有關(guān)英國(guó)‘脫歐’的不確定性增加，意大利金融狀況惡化，歐洲地區(qū)GDP增速下降以及其他最近發(fā)生的事件，已經(jīng)開始給歐洲入境并購(gòu)活動(dòng)蒙上陰影?！?

(文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào))

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