特朗普稅改法案獲通過對(duì)資本市場(chǎng)有何影響?

2022-11-10 18:41:52

　　特朗普稅改法案在北京時(shí)間12月2日下午兩點(diǎn)，也就是美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六凌晨?jī)牲c(diǎn)，獲得了參議院通過。投票比例為51:49。根據(jù)最新的美國稅改法案，美國的企業(yè)所得稅將從35%下調(diào)至20%，同時(shí)個(gè)人所得稅也會(huì)有不同檔級(jí)的下調(diào)。預(yù)計(jì)特朗普會(huì)在2017年底之前正式簽署批準(zhǔn)稅改立法。

　　那么，此稅改法案對(duì)資本市場(chǎng)有何影響?長(zhǎng)江證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著美國參議院批準(zhǔn)減稅議案，特朗普減稅新政落地已“計(jì)日可期”。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在美國實(shí)施減稅政策后，美國經(jīng)濟(jì)將趨于加速增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)也將因通脹壓力的上升而趨于加快加息節(jié)奏。大類資產(chǎn)方面，伴隨美國實(shí)施減稅政策，美股或進(jìn)一步上漲，10年期美債收益率中樞或趨上行;同時(shí)，美元雖然存在階段性上漲可能、但中期內(nèi)走勢(shì)并不受減稅影響，黃金走勢(shì)或因美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏而遭受打壓。此外，或受美國減稅推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)改善影響，原油和銅等工業(yè)原料價(jià)格均趨于上漲。

　　央視評(píng)論認(rèn)為，這次特朗普的減稅計(jì)劃之所以分外引起關(guān)注，是因?yàn)槠湔哂绊憰?huì)在美國境外帶來顯著的長(zhǎng)尾效應(yīng)，特朗普的“減稅紅包”可能變成市場(chǎng)波動(dòng)炸藥包。長(zhǎng)久以來，不少總部設(shè)在美國的跨國公司出于避稅需要，將大量在海外賺取的利潤留在本地，而不是匯回美國，比如單單蘋果公司就有超過2000億美元的現(xiàn)金留在海外，美國50家規(guī)模最大的公司更是有高達(dá)1.6萬億美元的盈利存放在外。隨著推行一次性減稅措施，不少美國公司可能會(huì)選擇將利潤回流。雖然美國擁有全球最大的資本市場(chǎng)，但短期內(nèi)也很難消化大量涌入的回流資本。再加上公司們也并不會(huì)將所有匯回的資金都用于在美國進(jìn)行投資性擴(kuò)大生產(chǎn)，因此近期本來已經(jīng)火熱的美國資本市場(chǎng)可能在短期內(nèi)更加偏離基本面。

　　中信證券也表示，特朗普稅改的短期影響可能集中在對(duì)市場(chǎng)預(yù)期以及資本流動(dòng)的影響。短期來看，稅改的通過有利于提振市場(chǎng)信心，企業(yè)稅率下降有利提升每股盈利，化解當(dāng)前美股估值壓力，資金回流也可能刺激企業(yè)增加投資、分派股息和回購等，利好美股。

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